مايكل سايلور..تحولات أسواق الائتمان العالمي تفتح الطريق لتدفق تريليونات الدولارات من السندات التقليدية لأدوات مدعومة بالبيتكوين

                                 مايكل سايلور المؤسس المشارك ورئيس مجلس إدارة شركة "ستراتيجي"

مايكل سايلور.. 50 تريليون دولار قد تغادر سوق السندات إلى بيتكوين

قال المؤسس المشارك ورئيس مجلس إدارة شركة "ستراتيجي" (Strategy)، مايكل سايلور، إن التحولات العميقة في أسواق الائتمان العالمية قد تفتح الطريق أمام تدفق عشرات التريليونات من الدولارات من السندات التقليدية إلى أدوات مالية مدعومة بالبيتكوين.

وأكد خلال كلمة ألقاها في مؤتمر "Strategy World 2026" في لاس فيغاس أن صعود "الائتمان الرقمي" سيحول بيتكوين إلى أصل يدر تدفقات نقدية ثابتة دون الحاجة إلى بيع العملة. وقال سايلور إن حجم سوق الائتمان العالمي يبلغ نحو 300 تريليون دولار، وقد يتضاعف خلال العقد المقبل. ووفق تقديراته، يمكن أن يستحوذ الائتمان الرقمي على ما بين 5% و10% من هذه السوق الضخمة.

ويعني ذلك، بحسب سايلور، انتقال ما يقرب من 50 إلى 60 تريليون دولار بعيدًا عن السندات التقليدية باتجاه أدوات ائتمان مدعومة بالبيتكوين، خصوصًا مع تقديم هذه المنتجات عوائد أعلى وهيكلًا ضريبيًا أكثر كفاءة مقارنة بالسندات.

نموذج ائتماني يعزز الطلب على البيتكوين

وأوضح سايلور أن زيادة إصدار منتجات الائتمان المبنية على البيتكوين ستتطلب شراء المزيد من العملة، ما يعزز الطلب عليها بشكل مستمر. ووصف البيتكوين بأنه "رأس مال رقمي قابل للتحول إلى أوراق مالية مدرّة للدخل"، مشيرًا إلى أن هذا النموذج ينقل تقلبات السعر إلى حملة الأسهم بينما يحصل المستثمرون على توزيعات مضمونة.

ما هو الائتمان الرقمي؟

استعرض سايلور هيكل "الائتمان الرقمي" باعتباره فئة أصول جديدة تعتمد على البيتكوين كضمان أساسي، وتوفر - بحسب رأيه - تدفقات نقدية مستقرة للمستثمرين.

وأشار إلى أداة "STRC" باعتبارها المنتج الائتماني الرئيسي لشركة "Strategy"، موضحًا أن توزيعاتها تتم شهريًا في شكل "إرجاع لرأس المال"، ما يسمح بتأجيل الالتزامات الضريبية. وأضاف أن "STRC" حافظت على قيمة رأس مالها وواصلت صرف التوزيعات حتى خلال موجة الهبوط الأخيرة للبيتكوين.

وسجل سعر البيتكوين انخفاضًا يقارب 45% منذ ذروته عند نحو 126 ألف دولار في أكتوبر 2025، ليصل إلى نحو 70 ألف دولار مطلع 2026. وكشف بنك "Anchorage Digital"، وهو أول بنك عملات مشفرة حاصل على ترخيص فيدرالي في الولايات المتحدة، عن امتلاكه حصصًا في STRC، دون الكشف عن حجم المراكز.

وكانت شركة "ستراتيجي" قد قدمت العام الماضي طرحًا بقيمة 4.2 مليار دولار إلى لجنة الأوراق المالية الأميركية (SEC) لمنتج STRC بهدف تمويل مشتريات إضافية من البيتكوين. وفي وقت سابق هذا الأسبوع، اشترت الشركة 592 بيتكوين في صفقتها المئة.

حل لمشكلة محاسبة البيتكوين بالنسبة للشركات

وتطرق سايلور إلى العقبة الرئيسية التي تمنع الشركات من الاحتفاظ بالبيتكوين في ميزانياتها، والمتمثلة في التقلبات المحاسبية. وأشار إلى مثال GD Culture Group التي سجلت خسائر غير محققة بلغت 332 مليون دولار نتيجة انخفاض قيمة مشترياتها من البيتكوين البالغة 841.5 مليون دولار، وأعلنت نيتها بيع كامل حيازتها لتمويل برنامج لإعادة شراء الأسهم.

لكن سايلور يرى أن أدوات الائتمان الرقمية توفر بديلًا آمنًا للشركات يمنحها تعرضًا غير مباشر للبيتكوين مع تدفقات نقدية مستقرة، دون تكبد خسائر محاسبية. وأضاف أن هذا النموذج يسهل حصول الشركات على موافقة مجالس الإدارة مقارنة بامتلاك البيتكوين بشكل مباشر.